政府购大道 恐失金母鸡 金务大环城盘中惨挫10%

时间:2019-04-03
作者:浦淆继

(吉隆泼25日讯)市场担忧政府收购收费大道,将让大道股失去“皇冠上的宝石”,抗跌魅力减退,接下来料将陷入股价低迷期,金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)及环城控股(LITRAK,6645,主板基建股)今日一度跌10%以上。

首相署在上周六发布文告,政府建议接管雪隆四条收费大道特许经营权,并按照特许经营协议的条款,分阶段取消过路费,包括白蒲大道(LDP)、吉隆坡西部疏散大道(SPRINT)、莎阿南大道(KESAS)及精明防洪隧道(SMART)。 在此计划,政府将推介“塞车费”,即在每天六小时高峰期征收目前过路费收费率;而晚上11时到凌晨5时之间则免费使用;其他时间享有30%折扣。

上述大道皆由金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)和持有43.57%环城控股(LITRAK,6645,主板基建股)经营,两者今天遭市场抛售。

金务大今早跳空低开24仙或7.9%,于2.80令吉开盘。盘中触及今日最低2.64令吉,达自今年1月25日最低,盘中跌40仙或13.2%。 

最终收报2.86令吉,跌18仙或5.92%,成交量为4168万2600股。成为全场第8大活跃股和第7大下跌股。 

而环城控股与金务大走势一致,跳空低开20仙或4.3%,于4.40令吉开盘。盘中跌至今年1月10日以来新低4.12令吉,跌48仙或10.4%。收盘报4.17令吉,跌43仙或9.35%,成交量为146万5500股。成为全场第二大下跌股。

市场忧其他业者也中招

一向来依赖政府大型工程项目和大道经营特许权收入的金务大,在我国迎来政党轮替后,估值不断被市场看衰,自去年大选前的收盘价至今已跌超过40%;环城控股同期也跌25%。

政府的文告让其他大道业者投资者恐慌。大道经营商IJM(IJM,3336,主板建筑股)、怡克伟士(EKOVEST,8877, 主板建筑股)、达力(TALIWRK,8524,主板贸服股)等在今天面对不同程度下跌。

而仅经营一条大道的业者如阿末查基(AZRB,7078,主板建筑股)和高峰控股(BPURI,5932,主板建筑股),股价表现一般。

金务大今天向交易所报备点出,该公司正与政府商讨后者接管上述4条大道,并尽力以市场价格和惯例达协议。环城控股也报备指了解相关事宜。

料获28亿赔偿

肯纳格投行研究正面看待政府的进展,也赞扬政府通过首相署发出这项清晰简洁的官方宣布,让投资者了解相关内容。

分析员认为,除了能够减轻民众生活负担,这项私有化计划能够为金务大提供套利机会,专注于建筑和产业发展项目。

“按分类加总估值法,预计脱售4条大道后,金务大能获得总值28亿令吉赔款。这属于保守预测,因还未纳入料在2023年完成的潜在扩展计划。”

按此预计,该投行估算截至今年3月的季度,净负债率将从0.58倍减至0.22倍,不过相信金务大不会用所获得的资金来派发股息,而是用来再投资。

领域赚幅难再回高位

希盟政府早前称竞选宣言非圣经,不过从这事件可知,政府为了安抚民心,开始努力完成承诺。这意味着,逐步废除大道收费将是不归路。

大马研究在今天的报告悲观认为,目前国内建筑领域的低迷走势,并非单纯的周期现象,而是正朝向整体基本架构面对翻天覆地变化的长期趋势。

该投行指出,最根本的原因是在未来中期内,政府大砍基建项目支出,以审慎管理政府财政表现。另外,政府会对未来每一项公共采购领域的程序上,采取更高的透明度和问责标准程序。

在没有如前朝惯用颁发的高利润、直接商谈方式的项目下,分析员毫无掩饰认为,这些基建业者的整体赚幅未来将永远持低。

对于金务大,除了基建领域,来要面对国内产业领域持续低迷的窘境。因此,该投行也谨慎看待金务大旗下的产业项目。

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